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券商今年发债1.45万亿 方正证券债券却“颗粒无收”
来源:未知 发布时间:2020-11-19
方正证券
11月3日,方正证券酝酿已久的发债计划,被证监会一纸公告“喊”停,发债难的现状进一步见诸公众视野。
  今年以来,券商发债总额超过1.45万亿元,但位列行业TOP20的方正证券发债融资却“颗粒无收”,原因何在?
 
  11月3日,方正证券酝酿已久的发债计划,被证监会一纸公告“喊”停,发债难的现状进一步见诸公众视野。与此同时,发债被中止在券商过往发债史上也实属罕见。
 
  01 筹备已久的发债计划中止
 
  证监会11月3日公告称,已依法审查方正证券提交的《面向合格投资者公开发行公司债券申请文件》,根据《证监会行政许可实施程序规定》第22条有关规定,决定中止对该行政许可申请的审查。
 
  实际上,近年来券商发行公司债遭中止审查的情况十分少见。
 
  上一次发生类似情况是在2019年3月,有着“投行贵族”之称的中金公司发债被证监会中止审查。再往前追溯,2018年9月,长城证券的公司债券发行文件也被按下暂停键。
 
  而三家券商发债被中止的共同点是,证监会引用的规定均为《证监会行政许可实施程序规定》第22条。
 
 
  根据证监会引用的第22条规定,在审查申请材料过程中,有下列情形之一的应当作出中止审查的决定:
 
  1、申请人因涉嫌违法违规被行政机关调查;
 
  2、申请人被中国证监会限制业务活动;
 
  3、为申请人制作、出具有关申请材料的证券公司、证券服务机构或其相关人士因涉嫌违法4、违规被中国证监会及其派出机构立案调查;
 
  5、对有关法律、行政法规、规章的规定需要进一步明确具体含义,请求有关机关作出解释;
 
  6、申请人主动要求中止审查。
 
  值得一提的是,本次审查中止前不久,方正证券仍在默默等待证监会的发债许可。
 
  查阅资料发现,方正证券上一次在证监会发布的《面向合格投资者公开发行公司债券申请企业基本信息情况表》中出现是在今年10月29日,审查进度为已反馈。
 
  过往信息显示,今年4月16日方正证券也出现在了表格当中。由此可见,方正证券为了发行债券,至少努力了大半年。
 
  02 今年尚未发债,同行发债1.45万亿元
 
  快年底还没发债,方正证券很郁闷。
 
  企业预警通显示, 2019年方正证券一共发行了5次债券,合计募集金额76.6亿元。但2020年以来,方正证券尚未成功发行任何债券。
 
  资深投行人士王骥跃告诉债市观察,今年仍未发债,对方正证券“影响不大,但会影响扩张的速度”。
 
  目前,方正证券有3只存续债券,分别是“19方正C1”、“19方正F1”和“19方正F2”,总规模为46.6亿元,其中15.6亿元将于一年内到期,31亿元将于2022年2月~3月到期。
 
  根据Choice数据统计,截至11月6日,今年以来券商发债共计570只,总规模达到14532.41亿元,其中公司债合计7313.41亿元,发行短期融资券7219亿元。
 
  而去年同期(2019年1月1日-2019年11月6日),券商发行公司债合计3986.8亿元,发行短期融资券合计3513亿元,总规模为7499.8亿元,发行只数合计192只。
 
  可以清楚地看出,今年以来券商发债热情高涨,发债总规模同比增长93.77%,发行只数同比增长196.88%,远远超过去年同期水平。
 
  从公司来看,中信证券的发债规模位列行业第一,发行公司债和短期融资券共1280亿元。其次是招商证券、华泰证券及中信建投,发债规模分别为1002亿元、910亿元和840亿元。
 
  03 中止或与大股东重整进展有关
 
  券商今年发债气势如虹,去年还能发76.6亿元债券的方正证券,今年为何发债受阻?业内人士认为,这或许与其大股东方正集团处于重整阶段有关。
 
  方正证券是我国首批综合类证券公司,上交所、深交所首批会员,2011年上市。截至今年三季度末,方正集团持有其27.75%股份,其中11.1亿股处于质押或冻结状态。
 
  目前,方正证券拥有方正承销保荐、方正中期期货、方正富邦基金、方正和生投资、方正证券投资、方正香港金控等6家全资或控股子公司,并持有瑞信方正49%的股份。
 
  受益于第三季度股市行情回暖、公司经纪业务收益大幅增长,今年前三季度,方正证券实现营收57.25亿元,同比增长15.25%;实现归母净利14.82亿元,同比增长37.9%。
 
  而在靓丽业绩的背后,方正证券今年来受大股东方正集团重整相关事宜影响,方正证券今年平添一些小插曲。
 
  据悉,2019年12月首现债券违约,方正集团的命运就时刻牵动着市场的神经。它对控股子公司方正证券的影响,今年年初曾引起证监会的关注。
 
  今年1月,证监会发布的《关于方正证券发债申请文件的反馈意见》显示,方正证券控股股东方正集团未能及时兑付“19方正SCP002”,持有的方正证券1.1亿股被司法冻结。
 
  彼时,证监会要求方正证券解释两点:一是方正集团持有方正证券股权被司法冻结的最新情况,以及对方正证券的影响;二是与方正集团及关联方之间的关联交易情况以及影响。
 
  此外,3月9日,方正证券宣布,其认购的一笔2.3亿元的信托资金被受托人中信信托用于向方正集团放贷,方正集团又将这笔钱拿去替子公司还之前对中信信托的部分债务。
 
  随后,中信信托表态:方正证券系自主决策、自愿认购该信托计划份额,而且资金运用符合约定,有问题去跟我的律师谈。
 
  在此背景下,发债遇阻成为方正证券所面临的又一挑战。
 
  据援引接近方正证券人士表示,中止审查是方正证券主动要求的。据了解,今年10月22日方正集团第一次债权人会议召开后,最终战投候选人也仅剩两位。
 
  随着大股东的重整之路愈发清晰,对于方正证券而言意味着曙光或许就在不远处。毕竟,中止审查和终止审查不同,中止还可以恢复审查。
 
  挨过短暂的发债“寒流”,你认为方正证券何时能够重启发行公司债?欢迎在评论区留言。

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